BCRA endurece encajes y sanciones para absorber pesos y contener al dólar
El Banco Central elevó encajes al 50%, aplicará control diario y triplicó las multas por incumplimiento. Busca redirigir liquidez al Tesoro antes de las elecciones.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) oficializó un fuerte ajuste monetario para restringir la liquidez del sistema financiero y canalizar fondos hacia el Tesoro, con el objetivo de evitar presiones sobre el dólar en la previa electoral.
La Comunicación “A 8302” elevó de 45% a 50% el encaje obligatorio que deben mantener los bancos sobre depósitos en pesos, fondos comunes de inversión money market y otros instrumentos. Los cinco puntos adicionales solo podrán cubrirse con títulos públicos que se adjudicarán en la licitación extraordinaria del lunes 18 de agosto, exclusiva para entidades financieras y con vencimiento el 28 de noviembre.
El cálculo de los encajes dejará de ser mensual para pasar a ser diario, lo que reduce el margen operativo de los bancos y endurece el seguimiento de la liquidez. A su vez, el BCRA triplicó las penalidades para las entidades que incumplan los requisitos de efectivo mínimo o excedan su posición global neta en moneda extranjera: el recargo pasará a ser equivalente a tres veces la tasa TAMAR mayorista, actualmente en 49,75% TNA.
La Secretaría de Finanzas, a cargo de Pablo Quirno, confirmó que la licitación "fuera de calendario" del lunes buscará absorber el excedente de pesos que dejó la última colocación de deuda, en la que se renovó solo el 60% de los vencimientos. El resultado liberó alrededor de 5,7 billones de pesos al mercado, incluso después de que el Tesoro convalidara tasas cercanas al 69,2% nominal anual (4,5% mensual).
El economista Gabriel Caamaño advirtió que el esquema implica un "crowding out" al sector privado: "La vuelta del crowding out se consuma con demanda regulada canalizada a títulos que vencen después de las elecciones". Analistas apuntan que el Gobierno busca sostener la baja del dólar de agosto a costa de tasas más altas y un endurecimiento monetario que podría enfriar la actividad.
Tras los anuncios del BCRA y el llamado a licitación, el dólar mayorista perforó los $1.300 y cerró en $1.314, mientras que el minorista se ubicó en $1.310 en el Banco Nación. La suba de encajes y sanciones, coinciden operadores, impactará en el crédito y en la financiación en cuotas, encareciendo costos para el consumo y las empresas.
