El secretario de Finanzas, Eduardo Setti, priorizó en la última licitación de marzo contener la presión sobre las tasas de interés, aunque esto significara no tomar más de doscientos millones de pesos que le ofreció el mercado. Al adjudicar solo el 57,2% de los $558.599 nominales que le ofrecieron, convalidó una suba a la zona del 7% mensual. Además, tomó otros $127.749 millones con instrumentos en dólares.

De esta forma, en la licitación de este miércoles el Tesoro se hizo de un total de $ 294.502 en valor efectivo, suficientes para cubrir los $283.917 millones de vencimientos que enfrentaba esta semana y hacerse solo de un 3% de financiamiento neto adicional que se complementará este jueves con la segunda ronda de la licitación.

En esta ocasión, dejar liquidez en el mercado está en línea con la decisión de Sergio Massa de reordenar la deuda pública y salir a licitar los Bonares en manos del sector público. Precisamente al dejar pesos en el mercado, Setti y Massa se aseguran que haya liquidez para las primeras subastas entre privados de los títulos de la deuda externa.

Por el momento, en el mes el financiamiento neto alcanzado fue de $69.121 millones. Esto es 10,6% más que el total de vencimientos del mes, lo que constituye una tasa de rollover modesta frente a la de meses anteriores. En el agregado de estos primeros tres meses de 2023, el financiamiento neto alcanzó los $ 471.942 millones.

La licitación de este miércoles se caracterizó por el amplísimo interés del mercado en participar: el Tesoro recibió un récord de 2036 ofertas.

De ellas, 188 fueron por instrumentos en dólares por una suma equivalente a los 618 millones de dólares. En este tramo, Setti convalidó casi la totalidad, unos 615 millones de dólares: 569 millones en la reapertura del bono dollar-linked con vencimiento el 30 de abril de 2024 y un rendimiento semestral anualizado del 5,26% y otros 45 millones de dólares por un bono vinculado al dólar que vence el próximo 31 de julio con una tasa del 2,72% anual.

 Además, recibió un récord de 1.848 ofertas por instrumentos en pesos. Aquí fue donde el equipo de Massa ajustó el lápiz y tomó todo lo necesario para cubrir las necesidades financieras de fin de mes, pero sin convalidar más tasas de interés. De esta forma, prefirió contener el alza en las tasas de interés que le pide el mercado, aunque significara rechazar más de la mitad (55,5%) de los $430.123 millones ofertados.

Por la Letra de Descuento a 31 de julio de este año, recibió ofertas por $109.333 millones nominales, pero solo tomó el 25,8% de ellas por un valor efectivo de $21.554 millones. Así y todo, terminó convalidando por ellas una tasa de interés nominal anual implícita del 93,19%,  es decir, una tasa efectiva del 125% anual o del 7% mensual.

“Del total del financiamiento obtenido, el 41% estuvo compuesto por instrumentos ajustados al tipo de cambio oficial, el 31% a tasa fija, y el 28% restante, por instrumentos indexados por CER. Asimismo, el 62% correspondió a instrumentos con vencimiento en 2023, y el 38% restante, en 2024”, destacaron en Economía.