El tuit de Scott Bessent llegó temprano, con tono de garantía: el Tesoro de EEUU seguiría comprando pesos y podía intervenir tanto en el mercado spot como en los financieros. En Buenos Aires, sin embargo, el mercado no pareció tomar nota y el dólar tuvo otro día en alza. La divisa minorista avanzó $45 y cerró a $1.475 en el Banco Nación.

Durante la jornada, el recorrido fue errático. Primero subió hasta $1.465, bajó diez pesos, y pasado el mediodía volvió a dispararse a $1.485 antes de retroceder levemente. En el segmento mayorista, la cotización cerró en $1.450, su nivel más alto desde septiembre, con un volumen de operaciones de USD 724 millones que refleja la tensión previa a las elecciones.

En los financieros también hubo tensión: el MEP llegó a $1.534,93 (+4,2%) y el contado con liquidación (CCL) a $1.548,98 (+3,9%).

Los bonos soberanos no escaparon al clima: el GD46D cayó 4,6% y el AL29D retrocedió 2,4%. En cambio, el AL29 repuntó 1,5%. El Merval, en sentido contrario, avanzó 2,5%, impulsado por Supervielle (+5,86%), Telecom (+5,35%) y Aluar (+5,35%). Metrogas fue la única acción local en baja (-0,93%). En Nueva York, los ADR se movieron sin dirección: subieron Supervielle, Globant y Corporación América, y retrocedieron Galicia, Pampa Energía e YPF.

"A pocos días de la elección legislativa nacional, el mercado sigue de cerca los movimientos del Tesoro de EEUU", explicó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS. Recordó que Bessent confirmó ventas de CCL en el marco de la asistencia a la Argentina y señaló que "un préstamo de cuatro bancos de inversión podría darse bajo la coordinación del Tesoro norteamericano".

Franco subrayó que el objetivo de fondo sigue siendo acumular reservas: "El esquema cambiario deberá subordinarse a ese objetivo para reducir el riesgo país y volver al crédito. El resultado electoral será clave, porque puede alterar la demanda de pesos y bonos".

Según el Banco Provincia, entre septiembre y octubre se usaron USD 7.400 millones de fuentes exógenas —ventas del BCRA, adelantos del agro y operaciones del Tesoro— para sostener el tipo de cambio. Si el Tesoro de EEUU supera los USD 350 millones en compras de pesos, este sería el segundo episodio de "oferta exógena" más grande desde 2003.

El informe advierte que el impulso dolarizador responde a un desequilibrio entre los vencimientos de deuda y las reservas. Para compensarlo, el país necesitaría un superávit de cuenta corriente promedio de USD 5.000 millones anuales entre 2026 y 2027, sin contar la demanda para ahorro.

Quantum Finanzas, por su parte, observa un patrón consolidado: desde abril, los argentinos compran en promedio USD 3.600 millones mensuales. Los depósitos privados en dólares superan los USD 34.400 millones, casi el doble que antes del blanqueo de 2024. La demanda de pesos cae 4,9% en términos reales, mientras los plazos fijos crecen por las tasas altas.

"Contener la demanda de cobertura precautoria implicaría despejar dudas sobre la gobernabilidad y la sostenibilidad del esquema cambiario actual", resume Quantum. Por ahora, ni las tasas ni el respaldo de Bessent alcanzan para eso.