El tipo de cambio se movió poco en una semana de fuerte caída de la volatilidad en esta plaza respecto a las dos anteriores; el MEP achicó 0,40% a $1.165,88 por medio del AL30 y 0,41% a $1.167,94 vía el GD30, con un ccl que permaneció sin cambios en el orden de los $1.180/5. La semana de los bonos fue positiva de la mano de un Riesgo País que cayó por debajo de los 600 puntos por primera vez en casi seis años y en la previa a los cortes de intereses y capital, el AL30D subió 1,77% y el GD30D 1,31% y ya superan el 70% de suba desde los mínimos de aquel primer lunes de agosto.

La semana de los ADRs fue excelente para no perder la costumbre, sin negativos y con los bancos encabezando mayormente las alzas; las de mayores subas fueron BBAR (13,11%), BMA (10,51%),  SUPV (10,12%), TGS (9,81%), GGAL (9,05%) y CEPU (8,34%). De la plaza local se destacaron al alza TGNO4 (6,42%), BYMA (6,32%) y COME (5,83%), mientras que también tuvimos algunos negativos pero no de mucha importancia: METR (2,59%), TXAR (1,56%), ALUA (1,21%) y TRAN (1,05%).

Los mercados internacionales mostraron distintas caras. El norte tuvo una semana de marcado menor a mayor, con buenas recuperaciones del martes en adelante pero que en la mayoría de los casos no fueron suficientes para evitar los negativos; el SP500 cayó 0,48%, el Nasdaq 0,68%, el Dow Jones 0,60% mientras que el Russell fue el único que logró terminar con un alza del 1,29%. Los commodities se movieron al alza, oro subió 0,65% a USD2.638, plata 0,83% a USD29,60, mientras que el crudo dio la nota con un salto del 5,44% a USD74,02 para lograr así su mejor cierre semanal de los últimos tres meses. Bitcoin (BTCUSD) tuvo una semana de recuperación y luego de acariciar los USD91.500 el día martes, rondaba los USD98.000 en la tarde del sábado. Brasil sigue sin dar señales de vida, el Bovespa cayó 1,44% para quedar en el orden de los 118.500 puntos, lo que representa su valor más bajo desde octubre 2023, con un real que se apreció dos centavos para quedar en 6.18 contra el dólar.

De cara a lo que viene, el arranque de año fue sin dudas prometedor, y de no revertir la semana próxima tendríamos asegurada una continuidad alcista, siempre con los ya algo lejanos USD2.000 como valor de referencia a sostener por el Merval (S&P 500), con bonos que seguirían recuperando conforme sigue a la baja el Riesgo País (tal vez comience cierta toma de ganancias una vez cobrado lo correspondiente, pero es algo por verse aún) y un dólar CCL como ya dijimos completamente bajo control en la medida que no se meta sobre los USD1.200. Fronteras afuera, el mercado más grande del mundo testeó con éxito los mínimos del 20/12 por lo cual en la medida que los índices se sostengan sobre aquella referencia no es para esperar mayores caídas y sí por el contrario mayores recuperaciones que servirán para testear cuanto les cuesta volver a máximos. En commodities, oro y plata fallaron en principio en recuperar los USD2650 y USD30,30 respectivamente (para el segundo podríamos bajar la referencia a USD30), y en la medida que no logren hacerlo no debería sorprender verlos perforando los mínimos recientes, mientras que el crudo finalmente logró meterse sobre los USD72,50 y en la medida que así lo sostenga continuaría al alza  a los ya cercanos USD75 y USD78. Brasil no da aún señales de reacción, ya claramente debajo de los 120 mil puntos en la medida que no los recupere veríamos mayores caídas a la zona de 115 mil puntos, mientras que a nivel cambiario no asoman novedades, recién debajo de 6.05 la paridad real dólar perdería el envión alcista de los últimos meses, de no caer de ese valor sería sólo cuestión de tiempo en que la veamos alcanzar un nuevo pico.

* Analista TM Inversiones