La semana del mercado: ¡enderezá la nave y partimos nene!
El mercado tuvo una excelente semana luego del cimbronazo cambiario, en lo que parece ser el arranque de un sprint alcista que apunta a las PASO. La variación semanal fue 6,69% positiva (7,82% en ccl).
El tipo de cambio retrocedió en ccl y calmó las aguas luego del salto de la semana pasada, dando así una señal de que pueden sostener la suba administrada sin sobresaltos. Por la vía del AL30 el MEP subió 1,62% a $495,56; por medio del GD30 el MEP avanzó 0,56% a $494,69 y el ccl no dejó referencias, ya que según lo observado el bono operó en esa moneda por última vez el lunes; el ccl implícito en Cedears y ADRs achicó 8 pesos a $535. La semana de los bonos fue positiva, con subas discretas que principalmente marcan la reticencia a profundizar el achique pos rally de junio; el AL30D subió 1,60% mientras que el GD30D saltó 3,52% (lo que lleva la brecha entre bonos nuevamente por encima del 25%), quedando sin referencias en GD30D por falta de operaciones.
La semana de los ADRs fue muy buena, con una excelente rueda de viernes que abre buenas sensaciones para lo que viene. Dentro de las subas destacadas encontramos las de SUPV (12,75%), GGAL (9,64%), EDN (9,09%), BMA (7,50%) y BBAR (7,49%); mientras la que dio la nota cayendo contra el resto fue TEO (1,17%). En la plaza local se vieron subas importantes en ALUA (12,80%), TGNO4 (12,23%) y TXAR (11,89%), por otro lado RICH (2,36%) fue la única roja del panel líder. En cuanto a los volúmenes operados, el promedio diario parece estabilizarse algo por encima de los 7 mil millones de pesos.
Las plazas extranjeras mostraron diferentes caras. En el norte la semana fue de mayor a menor, reversión que fue considerablemente más marcada en Nasdaq (terminó 0,90% negativo) que en SP500 (0,69% positivo), principalmente por las caídas pos balance en Netflix y Tesla, que generaron cierto contagio en las tecnológicas. Commodities también mostraron disparidades, metales se pincharon luego de un buen arranque que dejó una suba del 0,31% a USD1.960 en oro (XAUUSD) que llegó a cotizar sobre USD1.985 y una caída del 1,40% en plata a USD24,57 (tocó USD25,25 el jueves); mientras que el crudo quedó a punto de dar una linda confirmación al alza con su suba del 2,05% a USD76,77. Brasil se muestra reacio a achicar y luego de una semana muy planchada una excelente rueda de viernes dejó al Bovespa con una suba del 2,13%, mientras que la paridad entre dólar y real se apreció un centavo a 4.78. Por su parte el Bitcoin USD cerró en $30.081 con una variación del -0.5%. Mientras que el índice DXY cerró en $101.43 con una variación del -1.5%.
De cara a lo que viene, el buen cierre de semana del Merval me resultó prometedor y mientras no se meta debajo de USD840 creo que veríamos activado el último tramo del “trade electoral” que nos va a permitir disfrutar un pequeño rally a la zona de USD930 aproximadamente como para volver a cotizaciones pre PASO 2019; que a su vez debería ir acompañado por una suba de los bonos que les permita superar los picos recientes, previos a los cortes de cupón; mientras que a nivel cambiario seguimos pensando que sobre 500 pesos el ccl seguirá su camino al alza, que podrá ser más o menos acelerada en función de las novedades que vengan del lado de la negociación con el FMI. Fronteras afuera, en el norte los índices ya se encuentran en las zonas planteadas de 4.550 puntos en el SP500 y 13.600 en el Nasdaq, por lo que consideramos los actuales son valores más para ver de afuera que para sostener posición. En commodities, metales deberían seguir mejorando en la medida que oro sostenga USD1.950 y plata USD24, mientras que sería crucial para el petróleo no caer debajo de USD75, ya que en la medida que se sostenga se mantiene vigente la postura alcista en el activo con rumbo a USD80/2. Brasil se muestra firme y con la buena rueda del viernes el Bovespa quedó a un pasito de confirmar la superación de los 121 mil puntos, lo que dejaría el camino liberado para con tiempo ir a buscar los picos de enero 2021 en torno a 130 mil; mientras que los valores a controlar en lo cambiario son los 4.70 debajo y 4.90, hoy casi a mitad de ese rango.
* Analista TM Inversiones
