El tipo de cambio sea probablemente donde encontramos el aspecto más positivo de la semana, considerando la inercia alcista que traía de la anterior y la poca ayuda del contexto; el MEP subió 0,06% a $1.192,40 por medio del AL30 y recortó 0,21% a $1.190,78 vía GD30; mientras que el ccl se sostuvo en torno a los $1.200. La semana de los bonos fue de recortes menores en los hard-dólar, el AL30D recortó 1,11%, el GD30D 1,00%, el GD35D 1,49% y el AL41D 1,28%, mientras que la mayoría de los instrumentos en pesos mostraron subas menores (T13F6 +0,42%, T15D5 sin cambios, T30J6 +0,37% y T15E7 -0,19%).

La semana de los ADRs fue mala, nuevamente con la mayoría de los bancos encabezando los rojos y acumulando así caídas importantes en la última quincena; BMA (9,48%), BBAR (8,65%), SUPV (7,07%), CRESY (6,35%) y CEPU (4,92%) las más castigadas, mientras que la que aportó un ínfimo positivo para que las bajas no fueran unánimes fue TEO (0,31%). En la plaza local la cosa no anduvo mejor, salvo VALO (0,69%) todo el panel líder terminó la semana en rojo, liderando TRAN (12,22%), ALUA (11,29%), METR (8,50%), TXAR (7,99%) y TGNO4 (7,42%).

Las plazas internacionales se mostraron bastante parecidas a la semana anterior. El mercado más grande del mundo sostiene su marcha alcista, y las dudas que pudieran surgir el jueves cuando explotó la novela de acusaciones entre Donald Trump y Elon Musk y que generó algo de volatilidad quedaron rápidamente descartadas; el SP500 subió 1,50%, el Nasdaq 1,97%, el Dow Jones 1,17% y el Russell 3,19%. Los commodities mostraron disparidades, el oro se movió de marcado mayor a menor para terminar con un alza del 0,69% a USD3.309 (el jueves llegó a cotizar por encima de los USD3.400), plata voló 9,07% a USD35,97 para lograr así su mejor cierre semanal en más de una década y el crudo saltó USD6,48% a USD64,71. Bitcoin (BTCUSD) por su parte sufrió cierta volatilidad entre jueves y viernes pero recuperó rápido y cotizaba sobre 105 mil dólares transcurriendo la tarde del sábado (el jueves por la noche coqueteó con los 100 mil). Brasil tuvo otra semana de mayor a menor pero con alicientes, si bien el Bovespa recortó 0,67% para quedar en los 136 mil puntos, la pata cambiaria mostró una fuerte apreciación de 17 centavos para dejar la paridad entre real y dólar en 5.56 y mostrar así su cierre semanal más bajo desde octubre pasado, lo cual a su vez deja la variación del índice medido en la divisa estadounidense en un +2,39%.

De cara a lo que viene, el S&P Merval queda en una suerte de zona crítica, pero en la medida que sostenga sobre los USD1.750/1.800 podría dar lugar a un rebote, donde en ese sentido toma vital importancia la recuperación de los hoy algo lejanos USD1.930 (en pesos sostener los 2.050.000 puntos y recuperar los 2.250.000), con un dólar que aún con contexto adverso no mostró apetito comprador para meterse con claridad sobre los $1.200; en términos de noticias, no se puede evitar trazar una conexión entre la candidatura de CFK con la aceleración bajista que mostró el mercado, por lo cual si la semana entrante hay novedades de la Corte Suprema en ese sentido, tal vez veamos movimientos considerables en función de la noticia. En lo internacional, el norte no da aún señales concretas para pensar en un achique, pero sin perder de vista que tanto SP500 como Nasdaq ya se encuentran coqueteando con sus máximos históricos, en ese sentido tal vez sea conveniente rotar a Dow Jones y Russell que viene considerablemente retrasados en ese sentido. En commodities, oro debe volver sobre USD3.270 para pensar en un retorno al alza mientras que no puedo evitar resaltar el momento en plata, que viene recuperando de buena manera el terreno perdido frente al metal dorado en el último tiempo, y que sobre USD34 lo considero un activo de alto potencial alcista, y por su parte el crudo debe poder meterse sobre los USD65 para ver continuidad a USD68/9 y USD72. Brasil por su parte sigue firme, el Bovespa se sostiene sobre los 135 mil puntos y tuvo una señal positiva en lo cambiario, con una paridad que de sostenerse ahora debajo de 5.65 indicaría mayor apreciación en principio hacia los 5.45/0.

* Analista TM Inversiones