El tipo de cambio tuvo una semana de poco movimiento, se movió con bajas muy leves hasta el jueves, para reaccionar lógicamente al alza al anuncio de baja de tasas del viernes; el MEP subió 0,38% a $1.146,17 vía AL30 y retrocedió 0,16% a $1.147,48 por medio del GD30. La semana de los bonos fue de cierta volatilidad, un buen lunes fue seguido de tres ruedas de achique para luego reaccionar positivamente al anuncio del viernes, lo que dejó una caída del 0,68% en el AL30D y un alza del 0,62% en el GD30D.

La semana de los ADRs fue repartida, hubo mayor cantidad de negativos que de positivos pero dentro de éstos últimos encontramos las variaciones más importantes (EDN subió 17,17% y TEO 7,28%), con los rojos encabezados por CRESY (5,46%), BMA (4,73%), PAM (3,77%) y GGAL (3,64%). En la plaza local hubo varias subas de mucha importancia (sector energía principalmente), donde las mayores destacadas fueron METR (19,20%), TRAN (14,36%), TGNO4 (8,99%), MIRG (6,07%) y ALUA (6,00%).

Los mercados internacionales tuvieron una semana mayormente floja. El norte sigue mostrando cierta disparidad entre índices y a sólo dos ruedas de las presidenciales el SP500 cayó 1,37%, el Nasdaq 1,57%, el Dow Jones 0,15% mientras que el Russell subió 0,10%. Los commodities también se movieron a la baja con una semana de mayor a menor en metales, que dejó caídas del 0,39% a USD2.735 en oro (tocó USD2.790 el jueves) y de 3,72% a USD32,44 en plata (llegó a cotizar sobre USD34,50), mientras que el crudo se movió de menor a mayor luego de un pésimo lunes para terminar con un negativo de 3,01% en USD69,45 (tocó USD66,70 el martes). Bitcoin (BTCUSD) por su parte se movió de mayor a menor y luego de cotizar sobre los USD73.500 el martes, rondaba los USD69.400 en la mañana del sábado. Brasil sigue siendo de las plazas más flojas, el Bovespa cayó 1,36% y cerró apenas arriba de los 128 mil puntos, lo cual combinado con la fuerte depreciación de 16 centavos del real contra el dólar a 5.87 (cierre semanal más alto de su historia) deja la caída medido en moneda estadounidense en un fatídico 4,01%.

De cara a lo que viene, Argentina por ahora no muestra señales de cambio y si bien podría haber achiques en el medio porque el objetivo aún está algo lejano, deberíamos llegar eventualmente a ver un Merval en USD1.800 en la medida que no caiga de USD1.500, con bonos que continúen recuperando (no perder de vista que vienen bancando muy bien la suba de tasas del Tesoro de EE.UU.) y un ccl que será interesante ver cómo reacciona a la baja de tasa local (y si le da para volver sobre $1.200). En lo internacional, el mercado más grande del mundo puede ser presentar una gran incógnita si consideramos que llega a las elecciones presidenciales prácticamente en máximos históricos y ante lo que tal vez sea el mayor antagonismo entre candidatos de su historia, espero volatilidad y sería cauto si el SP500 pierde los 5.650 puntos y el Nasdaq los 19.800, mientras que en el caso del Dow Jones espero achique si no logra volver sobre 42.300. En commodities, el flojo viernes de los metales no alimenta el optimista, pero mientras oro no perfore USD2.680 no espero mayores caídas, y plata por su parte no debería perforar USD32 sino podría caer algunos dólares más, y sobre el crudo sigo viendo riesgo de una caída de importancia si no logra recuperar los USD72,50 (confirma perforando USD68). Brasil confirma semana a semana nuestra mala perspectiva, el Bovespa parece rumbo a los 126 mil puntos, pudiendo incluso profundizar a 123 mil si no muestra reacción en esa zona (escenario vigente mientras no logre volver sobre los 130/1 mil puntos), mientras que a nivel cambiario si bien la paridad entre dólar y real tocó 6 allá por mayo 2020 nunca había tenido un cierre semanal tan alto, por lo que en la medida que no logre meterse debajo de 5.70/5.75 la posibilidad de una dinamización al alza está latente (para mirar con mucha atención el rango 24,50/25,50 del EWZ).

• Analista TM Inversiones