La semana del mercado: Monos con navaja, hijos del pueblo
El mercado tuvo una semana muy caliente, con un dólar descontrolado como no sucedía desde julio pasado previo a la asunción del super ministro. La variación semanal fue 5,50% positiva (6,72% negativa en ccl).
El tipo de cambio disparó y nos remontó a junio pasado, tristemente con claras señales de intervención que se llevaron delante de pésima manera y que no sirvieron para nada sino más creo empeoraron la situación. Por la vía del AL30 el MEP saltó 10,80% a $435,92; mientras que por medio del GD30 las voladas fueron del 9,82% a $437,75 en MEP y del 11,62% a $448,25 en cable, quedando en $454,50 si tomamos el resultante de las cotizaciones de GGAL y su ADR. La semana de los bonos fue lógicamente pésima, como siempre ha sucedido cuando ponen a un carnicero a hacer las intervenciones como sucedió el miércoles, con leves recuperaciones posteriores; el AL30D se desplomó un 15,03% mientras que en el GD30 las caídas fueron del 9,61% en MEP y del 11,07% en ccl, dejando así la brecha entre tipos de bonos en al 19,75%, mostrando un fuerte salto respecto al 12,56% de la semana anterior.
La semana de los ADRs fue una versión inversa de la anterior, con totalidad de negativos pero con caídas que no llegaron a mostrar el tenor de lo que fueron las subas previas, aunque tampoco estuvieron lejos. Los rojos fueron encabezados por BMA (12,96%), TEO (12,26%), SUPV (10,23%), CRESY (10,13%), EDN (9,67%), TGS (9,53%) e YPF (9,24%). En la plaza local la caída de la unidad de medida genera claras distorsiones, pero se lució ALUA (16,35%) y TXAR (13,55%) subiendo sobre los dólares financieros, tal vez anunciando algún ajuste del oficial; y no podemos dejar de mencionar la leve caída de CVH (0,80%) para la cual no hubo maquillaje cambiario suficiente. Respecto a los volúmenes, el promedio diario saltó sobre los 6.900 millones de pesos desde los 5.000 millones de la semana pasada, rozando los 9.000 millones en la rueda del miércoles y quedando así sólo detrás de los montos operados los días 18 y 19 de enero, fechas significativas en la marcha reciente del mercado.
Los mercados internacionales mostraron escenarios bastante distintos. El norte tuvo una semana aburrida y de poco movimiento, en la que el SP500 cayó 0,10% y el Nasdaq 0,60%. Los commodities también mostraron distintas caras; metales achicando levemente con oro (XAUUSD) cayendo 1,05% a USD1.982 y plata 0,92% a USD25,08; mientras que el crudo si tuvo mayor castigo bajando 5,72% a USD77,91 devolviendo casi la totalidad de la suba de hace tres semanas cuando se anunció el recorte en la producción. Brasil se movió en ésta misma sintonía, el Bovespa cayó 1,80% pero con el salto de 14 centavos de la paridad a 5,05 entre dólar y real, la caída en la moneda estadounidense en el 4,56%.
De cara a lo que viene, todo indicaría que no vamos a tener un comienzo de semana tranquila, con fuertes deseos de estar equivocado; el Merval en dólares cayó antes de llegar a los USD730 planteados y quedó apenas debajo de los USD650, por lo que si no vuelve sobre ese valor rápido podría continuar rumbo abajo hacia los USD500; con bonos que vuelven a verse atractivos pero que como planteamos hace semanas con los últimos anuncios en la medida se vean intervenidos siempre pueden ir más abajo; y el dólar lamentablemente dinamizó y de no haber una señal contundente y urgente puede llegar a la zona de $480/500. Fronteras afuera, el mercado más grande del mundo sigue igual, el Nasdaq sobre 12.900 puntos debería tener su arranque alcista mientras que el SP500 tiene como consigna superar los 4.200 puntos. En cuanto a commodities, metales podrían recortar algo más, oro quedó debajo de USD1.990 y podría buscar USD1.950, y plata parece algo más firme pero no se descarta una vuelta a USD24, mientras que el crudo podría volver a la zona de USD75.50/76 pero sobre USD78,50 podría volver a la zona de USD82/3. Y en Brasil, el Bovespa viene con un achique lógico luego de visitar los 108 mil puntos, quedando esa zona como valor a superar y los 102 mil puntos que son la referencia a sostener; mientras que en lo cambiario la paridad reaccionó en 4.90 y buscó los 5.10 que planteamos como posibilidad para el real dólar, sobre esa zona buscaría 5.25 y debajo de 5 volvería a 4.90.
Analista TM Inversiones
