El tipo de cambio aniquiló la tranquilidad de las últimas dos semanas, siempre con el MEP como el precio más controlado (y por ende el más barato, lógicamente); vía AL30 subió 2,86% a $700,99 y por medio del GD30 el alza fue del 2,77% a $701,01, mientras que lo más caliente se vio en el ccl de ADRs/Cedears que saltó setentas pesos a $820 (9,33%), que muestra a las claras el apetito por salir de jurisdicción local; saltando así la brecha a casi el 17% (mucho menor si tomáramos el MEP de operatoria en Ledes que ronda los $785). La semana de los bonos fue particular, muy intervenida no sólo en los hard Dólar sino también en los ajustables por CER; el AL30D apenas cayó 0,54% mientras que el GD30 subió 3,07%.

La semana de los ADRs fue fatal, lo cual resulta casi inevitable con tamaño salto del ccl. Con LOMA como la única en subir (1,52%; sin dejar de mencionar el salto del 10,87% de VIST), los mayores rojos se vieron en bancos; GGAL (10,86%), BBAR (10,78%), BMA (9,70%), TEO (8,41%) y SUPV (7,11%) fueron las más castigadas. De la plaza local todo se desvirtúa por el tipo de cambio, no obstante hubo algunas de buena semana como TRAN (10,32%) y ALUA (8,77%), con TXAR (5,68%) algo detrás; como así también otras donde no hubo dólar que valga para evitar el rojo, lo que fue el caso de BYMA (4,67%), COME (2,29%) y VALO (0,21%). En cuanto a la actividad operativa, el promedio diario sigue por debajo de los diez mil millones de pesos diarios, pero saltó muy fuerte en Cedears a 24.500 millones (diez mil más que hace una semana, un demencial salto del 69%) principalmente por los más de treinta mil millones operados entre el jueves y viernes; algo similar pero de menor escala se observa en renta fija, que supera los 1,3 billones de pesos diarios (+20% respecto al 1,08 billones de la semana anterior).

Las plazas extranjeras se movieron de menor a mayor. El norte comenzó muy flojo pero mejoró significativamente del miércoles en adelante, el SP500 cayó 0,74% y el Nasdaq subió 0,10%. Los commodities siguen en distintas sintonía; los metales tuvieron una semana desastrosa con oro (XAUUSD) cayendo 3,98% a USD1.848 y plata 5,86% a USD22,17, mientras que el crudo se movió de mayor a menor y cerró 0,47% positivo en USD90,71 (cotizó sobre los USD94 miércoles y jueves). Brasil tuvo la reversión alcista más marcada, el Bovespa subió apenas 0,48% para quedar en 116.500 puntos pero mejorando desde casi 113 mil puntos; salto que se justifica mayormente en lo cambiario con la paridad depreciándose 10 centavos a 5.03 (lo que deja al índice en dólares con un negativo del 1,43%). En el mercado de las criptodivisas, el Bitcoin (BTC USD) operó en terreno alcista con un alza del 2.79% hasta los $27.009; mientras que el Ethereum (ETHUSD) se desmarcó con un alza del 5.76% hasta los $1.673.

De cara a lo que viene, las dudas que planteamos surgían la semana pasada o bien son más grandes o se dispersan para ser reemplazadas por certezas no muy optimistas; el Merval ya quedó de cara a la zona crítica de USD670 y un mal comienzo de semana nos colocaría por debajo de esa cota, lo que abriría un panorama complicado, que no sería ilógico mientras el ccl se mantenga sobre los $800, que son para quien suscribe la señal de “mar picado”, con bonos que se moverán probablemente al ritmo de una intervención que es cada vez mayor. En lo internacional, sigue vigente la idea de achique en el norte mientras SP500 no vuelva sobre 4.340 puntos (el objetivo de 4.220 casi se cumple, el índice llegó a 4.238), mientras que Nasdaq testeó la zona de 14.400 puntos sin quebrarla (debajo si se complica). Commodities quedan no muy prometedores, en caso de metales por sus fuertes caídas, que dejan al oro apuntando a los ya cercanos USD1.830 y a plata a USD21; mientras que en el crudo porque luego de su tremenda suba de los últimos meses debería tomarse un descanso en la medida que no logre superar y sostenerse sobre USD92,50.  En Brasil mientras el Bovespa no caiga de 115 mil puntos no habría que esperar caídas significativas, ayudado también por una paridad que mientras no caiga de los 5 reales por dólar debería seguir camino a 5.15 y 5.30.

* Analista de TM Inversiones