La plaza cambiaria sigue controlada, con variaciones diarias muy leves y sin haber requerido aparentemente de una intervención agresiva; el MEP recortó 0,88% a $1.183,88 vía AL30 y 0,65% a $1.181,60 por medio del GD30, con un ccl que se mostró sin cambios cotizando en el orden de los $1.200. La semana de los bonos fue similar a la del índice, achicando lunes y abriendo feo el martes para mostrar buena recuperación de ahí en adelante, el AL30D subió 1,07% y el GD30D 0,61%.

La semana de los ADRs tuvo amplia mayoría de rojos, cayendo fuerte hasta la apertura del martes desde donde se pudieron ver algunas reversiones importantes como fue el caso de IRS (9,01%), EDN (3,57%) y TGS (3,06%) las únicas verdes; mientras que los negativos más importantes se observaron en GGAL (7,53%), CRESY (5,83%), TEO (5,78%), SUPV (4,77%) y BBAR (3,80%). De la plaza local se destacaron las tremendas recuperaciones de METR (13,45%), y en menor medida de TGNO4 (5,87%); mientras que el papel más castigado del Panel Líder fue MIRG (3,13%).

Los mercados internacionales se movieron mayormente al alza. El norte afianzó la buena reversión de la semana pasada y quedó en zona de máximos históricos en la mayoría de los índices, que se mostraron algo dispares en sus movimientos: el SP500 subió 1,47%, el Nasdaq 2,90%, el Dow Jones 0,55% y el Russell quedó sin cambios. Los commodities dejaron algunas dudas por reversiones bajistas, metales se movieron al alza pero mostraron fuertes recortes el viernes, que dejó variaciones positivas del 0,77% a USD2.882 en oro (tocó USD2.942 el martes) y del 1,07% a USD31,11 en plata (tocó USD33,40 el mismo viernes), mientras que el crudo no levanta cabeza y terminó 0,52% negativo en USD70,62 (había rebotado a USD73,65 el martes). Bitcoin (BTCUSD) tuvo una semana de baja volatilidad y cotizaba en USD97.500 durante la tarde del sábado. Brasil por su parte parece no querer cortar su buena recuperación luego de la pausa de la semana pasada, el Bovespa subió 2,89% para quedar en 128.200 puntos, mejor cierre semanal de los últimos tres meses, mientras que el real sigue recuperando terreno perdido contra el dólar apreciándose 10 centavos a 5.70 y alcanzando así la séptima semana consecutiva de baja de la paridad.

De cara a lo que viene, se genera alguna duda sobre que esperar el lunes con feriado en EE.UU. y el ruido que generó la novela del fin de semana, el S&P Merval tuvo una buena reacción pero creo que aún es prematuro afirmar que el achique terminó, para eso me gustaría una vuelta sobre los 2,5 millones de puntos o USD2.100, con un ccl que como venimos diciendo parece controlado en la medida que no muestre aceleración sobre los $1.200/20, y con bonos que mostraron buena reacción y deberían continuar recuperando. Fronteras afuera, el norte no da señales de achique aún y si bien no superan con claridad aún sus máximos histórico todo indica que lo harán si se sostiene sobre los mínimos del últimos miércoles 12/2/25.

En cuanto a commodities, la reversión del viernes en metales fue importante y de no superar los picos de la semana rápido probablemente comiencen una corrección, mientras que un crudo debajo de USD72 deja habilitadas mayores caídas con target en USD68 y USD65. Brasil por su parte dio una buena señal en el cierre de semana, y con un Bovespa sobre 126.500 puntos se puede pensar en continuidad alcista a los 131 mil, mientras que la paridad real dólar de no volver sobre 5.80 marcaría más apreciación por venir.

* Analista TM Inversiones