Sin embargo, en los últimos seis meses, el índice Dow Jones se ha estancado, aunque con una serie de altibajos. ¿Cuál podría ser la causa? Entre otras cosas, un alto nivel de incertidumbre.

Por un lado, una economía estable efectivamente permite esperar un crecimiento continuado de los beneficios empresariales. Pero, por otro, dificulta a la Reserva Federal el logro de la estabilidad de precios.

En consecuencia, los miembros del regulador siguen considerando la posibilidad de otra subida de los tipos de interés. En cuanto a los inversores, a juzgar por la caída del XAUUSD, parece que también se están preparando para ello.

El cambio en las expectativas del mercado se debe no sólo a la solidez de los datos económicos, sino también a la ralentización de la desinflación.

Por un lado, los precios de producción (IPP) subieron un 0,5% m/m en septiembre (0,3% previsto), debido también a las subidas de precios en los sectores alimentario y energético.

Por otra parte, el crecimiento de los precios al consumo aumentó un 0,4%, mientras que los mercados esperaban en realidad un aumento del 0,3%. La buena noticia es que ha bajado en comparación con agosto.

Sea como sea, tras darse cuenta de que la lucha contra la inflación puede no haber terminado todavía, la corrección llegó a los mercados y puede convertirse en una derrota si algo más en la economía se rompe.

Y si tenemos en cuenta la creciente deuda nacional estadounidense, las quiebras récord de empresas y los problemas del sector inmobiliario comercial, no tardaremos en ver las consecuencias.

Además, conviene recordar que las decisiones de política monetaria tienen un importante desfase, lo que significa que las medidas de la Fed aún no han repercutido plenamente en los consumidores o las empresas.

* Analista TradingView