La estabilidad del dólar y un clima de mayor calma en los mercados reactivaron en las últimas jornadas el interés de los inversores por el carry trade, una estrategia que consiste en apostar al rendimiento en pesos aprovechando las altas tasas locales y un tipo de cambio que, por el momento, se mantiene sin sobresaltos.

El reciente feriado en Estados Unidos por el Día del Veterano tuvo un impacto limitado en la operatoria: aunque los bancos norteamericanos no trabajaron, las Bolsas de Nueva York y el mercado de commodities de Chicago funcionaron con normalidad. Esto permitió mantener la actividad financiera, aunque con menor volumen de operaciones en el mercado cambiario y en los bonos soberanos.

 

Un dólar tranquilo que impulsa las apuestas en pesos

En este contexto, los movimientos del dólar financiero fueron modestos. El MEP bajó $2 hasta $1.455, mientras que el contado con liquidación (CCL) se mantuvo en $1.476. El dólar “blue”, con pocas operaciones, subió $15 (+1,05%) para ubicarse en $1.440.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC), donde se registraron apenas USD 191 millones negociados, el dólar mayorista retrocedió $6,50 (-0,46%) y cerró en $1.413.

A diferencia de lo ocurrido en septiembre y octubre, cuando la incertidumbre electoral disparaba la cobertura cambiaria, hoy los inversores se muestran más confiados, lo que abre espacio para operaciones en pesos de corto plazo.

 

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Qué es el carry trade y por qué vuelve a ser atractivo

El carry trade es una estrategia financiera que busca obtener ganancias aprovechando la diferencia entre las tasas de interés locales y la variación del tipo de cambio. En términos simples, los inversores venden dólares, invierten en pesos —por ejemplo, en instrumentos del Tesoro o del Banco Central— y luego recompran dólares más adelante, esperando que la rentabilidad en pesos supere la posible suba del tipo de cambio.

Con el dólar estable y las tasas elevadas, esta operación vuelve a ser rentable. Según cálculos de Inversiones Pergamino, un inversor que colocó su dinero en LECAP (Letras Capitalizables del Tesoro) obtuvo un rendimiento en dólares del 5,3% en apenas seis días, desde el 5 de noviembre, gracias a que el CCL retrocedió 4,6% y las tasas en pesos continuaron devengando intereses positivos.

Esto equivale a una tasa nominal anual superior al 600%, lo que explica por qué muchos operadores volvieron a mirar con interés el mercado en moneda local.