Tras el salto del dólar, JP Morgan puso el foco en el carry trade: ¿en qué consiste?
El banco JP Morgan sostuvo que con las tasas de interés en pesos más altas y la suba del dólar, hay una oportunidad más atractiva de apostar por la moneda local
El banco JP Morgan volvió a poner el foco en el carry trade, y destacó los bonos ajustados por inflación (CER) y los de tasa fija. Según el informe, los activos en pesos siguen ofreciendo rendimientos atractivos, en un contexto de mejora económica y mayor estabilidad.
JP Morgan había decidido alejarse de estos instrumentos en junio, justo antes de una etapa de tensiones cambiarias. Sin embargo, ahora ve señales positivas como:
- Mayor estabilidad macroeconómica,
- Consolidación fiscal,
- Control del financiamiento monetario,
- Apreciación del tipo de cambio real,
- Cumplimiento del programa con el FMI.
También observa un regreso de la demanda por bonos en pesos, especialmente en licitaciones del Tesoro, lo cual indica mayor confianza en el mercado local.
El banco destaca oportunidades en bonos CER y de tasa fija. En cambio, sostiene que los bonos dólar linked perdieron atractivo debido a la apreciación del peso, aunque siguen siendo útiles ante posibles incertidumbres políticas.
JP Morgan concluye que, si el Gobierno mantiene la estabilidad y el acuerdo con el FMI sigue sin cambios, el interés por los activos en pesos continuará creciendo. No prevé una crisis cambiaria, pero advierte que factores externos o políticos podrían alterar este escenario.
¿Qué es el carry trade?
Cuando un país ofrece una tasa de interés nominal superior a la de otro, los inversores tienden a vender la moneda del país con la tasa más baja y comprar la del país con la tasa más alta. Al final del período, el inversor espera tener más de su moneda original, habiendo aprovechado las altas tasas de interés del otro país.
¿Cómo evaluar su viabilidad?
Para evaluar la viabilidad del carry trade a futuro en la Argentina, es crucial analizar dos variables:
- Evolución del Peso: La estabilidad y las proyecciones de la moneda local.
- Proyección del Dólar: El comportamiento del dólar y su demanda, que actualmente está restringida por el cepo cambiario.
